大摩：提议增持三大航司 看好中远海能、太平洋航运

　　摩根士丹利发布研报称，中国走运板块结构性契机分化，提议主理航空复苏、航运细分契机及快递龙头上风三大干线。航空业受益中好意思买卖日常及供需改善，订价才调升迁，保举中国国航（00753）、东方航空（00670）等；机场受耗尽压力拖累，广州白云机场（600004.SH/增持）因低免税依赖及高股息成驻扎首选。航运方面，油轮板块或随OPEC+增产及监管收紧受益，增持招商汽船（601872.SH）和中远海能（01138）。快递行业加快整合，最看好中通（ZTO.US），顺丰利润顺丰控股（002352.SZ）增长后劲隆起。

　　大摩主要不雅点如下：

　　中国航空业：跟着中好意思买卖垂死口头日常，供需出路持续看好，行业订价才调正迟缓增强。

　　首选股票：中国国航（00753）、东方航空（00670）、南边航空（01055）、春秋航空（601021.SH）国泰航空（00293）：巨匠买卖关税动态对货运出路影响权臣；评级：Equal-weight（与大市同步）

中国机场：推断耗尽压力将持续拖累机场盈利增长，尽管免税业务可能出现旯旮改善。大摩觉得耗尽疲软主要体当今价钱层面，静待催化剂。

　　股票保举：广州白云机场（600004.SH/增持）> 上海机场（600009.SH/增持）> 北京齐门机场（00694/与大市同步）>海南好意思兰机场（00357/与大市同步）相对而言，斟酌到对免税业务敞口较小且股息率较高，大摩更倾向于将广州白云机场动作宏不雅经济疲软环境下的驻扎性遴荐。

　　航运业：地缘政事要素影响运价，但将来12至24个月运力多余也曾主要压力。油轮运输可能受益于OPEC+增产及对“影子船队”的更多达成。

　　油轮板块：增持招商汽船（601872.SH）和中远海能（01138）；对中远海能（600026.SH）评级为与大市同步干散货板块：太平洋航运（02343/增持）—— 安然的推动申报赈济估值，可动作巨匠本钱支拨的代表。

　　集装箱运输板块：减持中远海控（01919）/中远海控（601919.SH）和东方外洋国际（00316）；对海丰国际（01308）评级为“与大市同步”——亚洲区内商场似乎受益于面前巨匠买卖关税动态。

　　快递行业：2025年于今价钱竞争加重，行业整合是必由之路。

　　12至24个月瞻望中最看好中通快递（ZTO.US/增持）。在头部企业中，顺丰控股的利润增长出路最为强壮。看好东谈主工智能运用者：中通、顺丰控股（002352.SZ/与大市同步）、圆通速递（600233.SH/与大市同步）

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拖累裁剪：史丽君